金沙江创投朱啸虎:捕获独角兽,只需比市场早看2个月!

变革家,让天下没有难懂的生意!从9月开始,变革家在参与筹备中国私募股权基金峰会和投研社的过程中,陆续走访了几十位国内一线投资机构和投资人,从行业前景,投资偏好到个人兴趣,各位大佬畅所欲言,对中国私募股权投资行业未来和变革家投研社的发展,都提出了非常真知灼见的观点和意见。从今天开始,我们会将之前与大佬对话交流的精品内容陆续呈现出来,从行业趋势到具体项目判断,内容丰富精炼有营养,以期对变革家会员有所裨益。

【投资人名片】朱啸虎,金沙江创业投资基金合伙人,董事总经理。他专注于互联网、无线和企业IT投资,主导参与了许多知名项目的投资,包括滴滴出行、饿了么、映客、ofo、拉手网、兰亭集势和梦芭莎等。加盟金沙江创投以前,创办了全球领先的保险行业应用软件提供商——易保网络技术有限公司。他还曾是麦肯锡咨询公司的资深咨询顾问,在企业战略、流程再造、成本管理、IT系统等方面有丰富的咨询及实施经验。

作为拉手、滴滴、饿了么、映客、ofo等知名项目的早期投资人,朱啸虎这两年几乎每逢出手必有收获,没有漏过移动互联和O2O任何一个风口。也正因为这种敏锐的嗅觉和迅猛的行动力,他在投资圈被喻为“独角兽捕手”。

如果说前两年的战绩或多或少还有运气成分,但眼下资产荒日益严重,投资变得越来越难已是不争事实。在“好项目日渐稀缺,独角兽更是踏破铁鞋无觅处”的当下,朱啸虎依然一抓一个准,个个项目战绩骄人。于是,很多同行都在困惑:为什么总是朱啸虎?

这当然主要取决于其对行业和人的判断力——朱啸虎投资的公司风格都异常明显,用他自己的话来说就是“首先市场规模大,第二可复制,可非线性的高度复制,第三个可防御”。从饿了么、到滴滴、再到ofo,这些项目都是找到了一个巧妙的切入点,借着大的潮流,撬动了整个行业,这个行业还必须得是影响到所有消费者的大行业。此外,这几个项目还有一个共同点,就是执行力和规模效应的作用,远大于技术或其他壁垒。或者换句话说,这一切皆有“套路”。

这其中的“套路”,除了上述对行业和人的判断力外,还包括中后期与项目的完美配合,持续补给:对于规模效应为主的企业来说,融资节奏和金额就是一切,团队只要学习能力能跟上,谁拿到的钱多,大概率就可以把其他人甩在身后。所以朱啸虎在其选择的方向上能起的作用就无比之大——因为,某种程度上,朱啸虎个人已经变成了一个幕资品牌,他投出越多的明星案例,往后就有越多的基金认可他投资的标的,那他所投的企业就越容易拿到下一轮,也就越容易在规模效应和资本募集的游戏中胜出。

“最终的成功者,未必能力有多强,很多时候成功是因为在正确的时间点上站在了正确的风口上。”朱啸虎如是说,“抓得住风口,并不意味着你的眼光真比别人高明多少。对我而言,只要比市场早1-2个月就OK。”对于许多仰视大佬的新晋投资人而言,这也许是一句大实话:风口在哪里其实并没有那么重要,关键是,你离成为一个有自造风口能力的投资人还有多远?比如像朱啸虎那样。

以下为采访对话内容 (部分内容有删减)

关于投资项目与热点

变革家:对于前一阵昆仑万维出手映客3%股份一事,您怎么看?

朱啸虎:这个事情其实是有原因的,并不是昆仑万维想卖股份而是映客自己提出来的。因为昆仑万维持股比例太高,但公司现在需要并表,所以希望他们能慢慢减持一点,到并表要求的那条线下面。

 

变革家:关于神州专车让私家车加盟一事,您已经表态不看好,能详细解释下其中原因吗?

朱啸虎:我个人觉得这种做法很不靠谱。神州今天再想和滴滴正面对决,已经不可能了。滴滴现在手上有100多亿美金的现金,神州有多少钱?和滴滴正面对决,我觉得完全是错误的战略,他今天应该做的就是差异化竞争,滴滴做的是C2C大型平台,神州应该专注于把自己高端专车领域做好,做好高端服务,那他可能还有生存机会,正面和滴滴对决,我觉得肯定是早死早超生的节奏。

变革家:很多滴滴司机抱怨,平台现在抽成太高,而且奖励和补贴也几乎没有了,一旦快车和专车转运营,对他们的损害会更大,届时将不得不离开平台,对此您怎么看?

朱啸虎:对于抽成这个问题,我觉得分两点看吧。首先,抽成是一个平台型公司的基本盈利模式,包括映客直播也是一样,而且映客还抽五成以上;其次,抽成是基于他能给你带来多少收入。还是说映客,直播也有其他抽成很少的平台,像花椒一开始只抽一成,那你为什么不上花椒还要在映客上播呢?因为赚钱更多啊!在映客上,可能会赚10万块钱,而花椒可能只赚1000块钱,那映客虽然抽下50%,我还能赚5万块钱,花椒即使不抽成,你又能赚多少呢?我觉得这个道理非常简单:关键不是抽成,关键是我能赚多少钱。

对于司机流失风险这一说法,我只能说,截至目前我们还没看到司机流失,滴滴现在密切在观察这些运营数据,根本没有显示司机在流失。这个道理也很好理解,可能补贴的时候,一个司机一个月能赚四五万块钱,但一个月赚四五万块钱,这是不正常的,现在变成一个月七八千块钱,他肯定不爽也不会乐意,但话说回来,他到哪里找一个月赚七八千块钱的工作?所以,补贴下降他肯定有抱怨,但让他走,肯定是不会走的。

关于投资市场与方向

变革家:VR、AR、人工智能这些目前比较火的领域,您都没有投,是什么原因呢?

朱啸虎:我个人觉得,VR、AR还比较早,可能还要让子弹再飞一会儿。我觉得任何一个新技术出来,我们心里都会有一条非常明显的s曲线:一开始会非常火,但很快会沉寂下去,中间有一个死亡谷,到死亡谷过去再起来的时候,可能会更成熟一些。我觉得VR、AR目前还处于死亡谷之前。你可以看到,像三星,他有很多VR设备,但是他从来没有公布过用户的活跃度和留存度情况,这根本不像个互联网公司(不公布只能说明他数据非常不好看),数据很好的话,高科技公司肯定会迫不及待去公布这些数据的。他现在对这个数据高度保密,就说明其中有很多问题。

变革家:对健身和职业在线教育这两个方向怎么看?

朱啸虎:健身和职业在线教育,这两个是很不一样的方向。对于健身,我觉得人的本性是好吃懒做的,如果逆着本性做的项目,都相对比较困难,用户留存都会有问题,但最近好像也有一些此类项目比较火,所以我也在思索,逆着人性做到底有没有机会。

职业教育并不是说没有需求,教育是刚需的,但职业教育市场相对来说比较小。因为不管是律师、会计师、还是其他什么,每个专业教育市场都是固定的,中国可能每个专业领域就一两百万专业人士,它的资格考试都比较固定,所以市场容量也很容易估算出来。像做远程教育前几名的公司,都上市好多年了,可能现在也就10亿美金,而且他们还是已经切了好几个垂直领域的。

变革家:您觉得未来中国股权投资大概会往什么方向走?

朱啸虎:肯定是专业化,这是必须的!现在互联网行业发展特别快,只有专业化才有可能生存。这方面美国是非常典型的例子,美国风险投资行业发展时间比较长,你可以看到,美国的风险投资基金其实是高度集中的,就集中在前面那五六家公司品牌。美国现在最新成立的一家基金公司是2009年成立的,09年以后基本就没有新成立的基金是比较成功的,所以我觉得,这是一个非常典型的例子,说明未来风险投资基金会更高度的集中。

基金代表的不仅是钱,更多代表的是后面的资源。我们金沙江不仅能给创业者钱,更代表我们后面投的那么多企业,像去哪儿、滴滴、饿了么,他们能给企业带来很多资源,如果你是做出行领域的,滴滴肯定是有很高价值的;如果你是做吃饭领域的,那么像回家吃饭、饿了么,都是有很高价值的。

变革家:您从管理咨询、创业,再转作投资,中间有什么重要转折点?

朱啸虎:我觉得每一段都很有意思。我刚毕业的时候就去麦肯锡,麦肯锡是非常好的培训学校,最重要的一点是教会我很快抓住商业本质。我们一直讲电梯测试,就是你在电梯里碰到公司CEO,你能不能迅速在2到3分钟内讲清楚一个问题,我觉得这是非常重要的一个技能。怎么迅速归纳,非常有逻辑、有条理的去表达清楚一个商业的基本问题,我觉得这是非常重要的。

我自己创业做了八年。正好是第一个互联网泡沫的时候我们出来,我运气好,刚拿到钱,就互联网泡沫破裂,钱怎么花?然后就发现,那个时候做互联网太早了。2000年在互联网上卖保险,那个时候大部分人还是不会上网的,网速也非常慢。(所以)转型给保险公司做软件,那个还是相对比较容易活下来的,我们做了八年时间,至少经历了几个周期,公司也从3-5人涨到1000多人,还是有很多经验教训的,这对我做早期投资有很大帮助。
【投资人快问快答】

Q 1、用三个词概括您对投资这件事的理解。

朱啸虎:好奇、纪律、开放。

Q 2、判断一下未来风险投资市场几个显著趋势?

朱啸虎:这个很难,我觉得几乎是不可能的,如果有谁真在外面这样讲,都是假的,真的要提前很长时间预见是不可能的,能比市场提前一到两个月看到一个新的趋势,已经非常了不起了。去年我们投映客的时候,那个时候没有人看好映客,也没什么人看看好移动直播,现在烧一烧所有人都往里面追了。包括我们投ofo也是,我们今年上半年投的,现在已经非常火了。所以真的,我觉得比市场提前一个月两个月,我就已经非常高兴了。

Q3、最满意的投资项目是哪个?

朱啸虎:个个都很满意,都很优秀。

Q4、到目前为止最后悔的项目是哪个?

朱啸虎:最后悔的肯定是“拉手”,我们是第一个看准团购方向的,我们投拉手的时候,没有人看好团购方向。而且拉手一开始非常好,开局非常漂亮,终局反而落后了。我觉得这是我非常遗憾的一件事情。所以我讲这个互联网创业,一开始要拼长板,迅速的跑出来,杀出来之后,迅速要把这个短板补齐的。如果你不把自己的短板补齐,还是走不远。这是这个事情最大的教训。

Q5、谈一谈明年的小目标。

朱啸虎:今年我们还不错。今年上半年的移动直播,下半年的单车共享,我们都已经抓住了,接下来的小目标就是看清风口在哪里,抓住2017年的风口。

Q6、人生信条是什么?

朱啸虎:还是要注意纪律,尤其是对于投资来说。其实不管投资还是做人,注意纪律都非常重要。

本文作者茜萍,变革家专栏作者。了解更多决策参考信息请长按下方二维码添加变革家小秘书(添加时请注明“姓名-公司-职务”方便备注)或直接点击会员链接:http://lxi.me/-yq34;转载请注明作者姓名和“来源:变革家”;文章内容系作者个人观点,不代表变革家对观点赞同或支持。

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