股权众筹核心问题在哪?36氪真在背黑锅吗?

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本文作者丨李江(lijiang2111) 

《36氪深陷股权众筹项目“涉嫌欺诈”漩涡》这篇文章刷爆朋友圈,很多变革家的投资会员纷纷催促我们对此事进行一个表态,作为股权众筹市场上唯一一家专注于帮助投资人拆解股权众筹项目的公司,我们深感责任重大,2015年开始创业时,我们就秉承着降低投资人的投资风险的原则,挑战所有股权众筹平台和所有所谓的权威。 

每次团队项目拆解会议,都像一场打仗一样,连夜分拆项目逻辑,用各种业内工具盘查项目真实数据,下载使用研究有潜在竞争对手的20款产品以上,采访业内资深大牛和投资人,凝结成三个分析版本,(分析师版、业内版、投资人版)。

变革家的团队从去年开始就一直在股权众筹领域低调的干着苦活,累活。我们通过不停的辩证分析,就是为了从多维度的角度辩证项目的风险。变革家团队深知,投资人的利益是行业之本,如果没有人维护投资人的利益,只会让行业加速衰落。

、股权众筹行业在急速发展,行业规范正在逐渐形成

 1)股权投资背后隐藏的是中产阶级投资需求的增长。 

互联网金融爆发来源于余额宝的高调推出,市场一片哗然,大量的投资者开始关注互联网金融产品,股权众筹也是互联网金融里面的一环。互联网行业对于金融行业的冲击是毋庸置疑的。互联网天生带来的开放性和全球性,让金融能获得更快的流转速度。

变革家去年服务了8万投资人,与我们沟通的大多数投资人是来源于全国各地的中产阶级以上的较高净值投资者,大家除了日常理财产品之外,非常关注高风险的投资产品,股权众筹只是他们投资方向之一,变革家的投资人们也投资了不少消费众筹领域的实体店铺。投资人背后的投资需求,是变革家对于行业信心的来源。

 2)股权众筹+A轮+新三板逐渐形成一套退出体系。

 投资圈的一个小段子是,PE瞧不起VC,VC瞧不起天使,但是随着互联网的深度开放,(欢迎关注微信公众号:logicguru2006)身在行业的变革家团队深刻的感受到行业的变动,股权投资行业未来必将不是一小撮人的游戏,而是一个普通中产阶级都能参与的一个行业。互联网在深度改造着传统行业的同时,也在改造着同样传统的VC行业。

 最近很多PE纷纷转战早期投资,甚至很多众筹平台上的领投方以前都是干PE的,股权众筹已经逐渐形成一条完整的退出链条(股权众筹+A轮+新三板),这中间逐渐排出掉了PE这种基金结构。这种悄然的改变,也是中国资本市场一种成熟成长的表现。

 3)第三方独立分析机构的成熟,让股权众筹市场存在了不同声音。

股权众筹平台的爆发吸引了很多之前做P2P的公司参与,他们以做P2P的思路搞股权众筹,熟知债权众筹和股权众筹的本质区别在于其风险性,股权众筹上面的项目,没有抵押,也没有任何可作为依据的财务数据,唯一能靠的就是对于商业的敏感度和对于行业的深度研究。

这种能力,是需要大量的投资、产品知识积累出来的。而股权众筹上面的投资人并没有那么多时间去研究产品。

平台方、领投方、项目方都是直接关联单位,变革家的初衷是为了促进行业的健康发展,打破原有的封闭体系内的投资逻辑,通过变革家的拆解,也是在帮没时间研究企业的投资者干活,多维度的和投资者一起辩证项目的投资风险。

变革家也是一家创业公司,从去年我们一篇篇的拆解报告到现在形成体系的研究拆解逻辑,在这个过程中,也获得了资本的 认可,我们相信变革家的强大,能为行业规范化提供最大的动力。 

二、股权众筹平台的风险根本来源于对于项目

 1)股权众筹平台目前还不具有吸引A类项目入场的环境 

资本市场上项目分为三类,A类项目(方向好、产品好、团队好)B类项目(方向好、产品中庸、团队中庸)C类项目(不能投),A类项目大多数都是出身名门,这种项目是市场上公认的好项目,这种项目一般创始人天生就带有主角光环,在如今的融资环境下,很容易被主流VC提前撬走。A类项目目前也是优选主流VC,主流VC在后续专业程度上来讲,目前还是高于股权众筹平台的投后服务。

所以目前来讲,选择股权众筹平台大多是B类项目,这无疑加大了普通投资人的风险。

 变革家在即将上线的新产品中,将会为变革家的投资者提供除了现有股权众筹平台上面的项目投资拆解评分,也会开放与业内主流优质项目渠道进行合作,为各项目渠道提供免费的分析评分,为投资人继续把关投资风险。

 2)股权众筹平台的专业度不高,利益心容易影响判断力。

股权众筹在国内刚发展,百度、360、京东各大平台加入战局,这种焦灼的竞争环境,很容易让股权众筹平台为了抢投资人,而降低投资门槛。从而加大投资者风险。

股权众筹平台看项目的人员大多数非专业投资出身,并没有像变革家这样专业于拆解分析的团队,更多的是妥协于上项目压力的BD风控。股权众筹平台为了摆脱自身专业能力不足的问题,所以极度依赖领投方的专业能力。

但是早期投资领域并没有绝对的权威,部分领投方甚至抱着让跟投人接盘的心思上线众筹平台,平台方作为撮合者,很容易就把风险嫁接给了中小投资人。36氪的这个事件,就是典型的过度信赖领投方,从而降低了自己专业分析的标准,最终受到损失的都是投资人。

 3)股权众筹平台是一个三方直接利益关联的模式,散户风险大。

股权众筹平台的模式是一个三方直接关联的模式,大家有直接利益关系,看似严谨,其实专业程度只依赖领投方,但是领投方大多数PE转型,这种散弹枪的打法,是一种投多赢多的逻辑,这种逻辑并不适合股权众筹平台上面的投资人。相较于机构的散弹式打法,跟投人更加倾向于那种狙击型投资方式,但是狙击型投资的研究成本很高,很多投资人并没有那么多时间。

三方关联里面,核心专业能力都集中在了领投方身上,根据变革家对于行业的了解,很多领投方不怀好意,把一些认为高风险的项目放股权众筹平台上降低风险。这种不负责的领投方,是变革家严格打击的对象,近期我们也会统计一份领投方在股权投资上的项目,变革家最终的投资建议的排行。以此来帮助变革家的投资人们识别恶意领投方。

 最后,股权众筹是互联网行业对于传统VC的挑战,也是国内金融体系的一个完善,需要更多的成长,变革家作为中间最重要的第三方分析机构,会始终站在投资人的角度提供全方位服务,为行业提供稳固的根基。

本文作者丨李江(lijiang2111)

注:转载请联系作者本人





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