经纬张颖谈“泡沫”后融资:寒冬固然要来,但未必是坏事

从年初到现在,经纬中国新投资了70多个项目,按照这个速度到年底,投资数量将与去年持平。众所周知,2014年的投资是多么疯狂,未来会怎样?来看“小饭桌”对经纬中国创始管理合伙人张颖的访谈,略经钛媒体编辑:

这意味着,尽管许多创业者还非常乐观,但未来两三个月,创业公司一级市场的估值还会持续下降,融资将有可能变得比现在要困难。

“我们已经处在完全不一样的世界,所有的估值体系完全被打散。”张颖说,二级市场的震荡与调整会延迟反应在一级市场上,但一定会反应。简单点理解就是以前可以涌入项目的资金,现在受到股市的调整缩水了。“从六月份持续到现在的股市调整,总体来说已经跌了30%以上,而二级市场的估值调整现在还没有快速地、高效地、直接地反馈到一级市场的估值,中间有一定的时间差。”张颖这样预测。

张颖甚至总结了一段融资顺口溜发在朋友圈:天使依然混乱,A轮比以前难,B轮很慢很慢,C轮变得困难。他没有评估D轮。或许D轮就只能像美团和大众点评一样抱团取暖了。但他也承认自己说的是一种普遍现象,好公司反而可以抓住这个机会。

寒冬来了

这个国庆节,张颖索性给经纬中国的同事们多放了几天假。他的直觉判断是,是时候要踩下刹车了。张颖总结了2008年以来资本市场的变化规律,认为其高点与低谷之间的转折一般不会超过两年,如果从今年6月开始计算,不超过2017年7月份,在四、五月份资本市场有可能重新抬头。所以,对创业公司来说,融资的艰难期可能要持续一年半。

两个月前,张颖组织了经纬投资的40多家O2O企业开会,只有创始人参加的闭门会,讨论的主题就是寒冬来了怎么应对。让他高兴的是,40家公司里面至少有十几、二十家刚刚融到钱。

“我也提醒他们,融到钱以后要踩刹车。比如说e袋洗融了1亿美金,我说你要想清楚,这是两年的钱,如果后面没人再给你一分钱,你要能再活两年。”

张颖建议,现在不要纠结估值,快速、高效地把融资搞定,让自己有足够的子弹活一年半,“现在如果拿到了,有钱了,就别再融资了,埋头苦干把数据做好,然后让自己有一年半的存活,等到数据非常漂亮的时候再去拿B轮,除非你非常强势,能拿到B轮就快速拿,但不要纠结估值,快速拿钱,这是一个主旋律。”

一场厮杀

寒冬,对经纬来说却未必是坏事。

张颖的内心,甚至有点小兴奋,低谷的时候就可以凶悍出击。不过,加速之前必须要先减速。

每个人对这个市场的未来三个月、六个月、一年都有不一样的判断。张颖需要确认的是,第一要发现已投的公司比较健康,没有每天陷在救公司的泥淖里面;第二保证有足够的钱,这点问题不大,人民币、美金经纬有足够的子弹;第三,自己的判断跟这些公司的估值要到达一个交叉点

在张颖看来,现在所谓的资本寒冬,里面也仍然有很多公司是可以加码,可以投资的,比如交易平台、移动医疗、企业服务、互联网金融、新文化等等这都是经纬未来看好的方向。

越是市场不景气,优质项目越会遭到争抢,投资说白了正是对最优质创业者的争夺与厮杀。在这样的厮杀中,张颖很看重道义或者做事的方法。有的时候当仁不让,有的时候睚眦必报。

他举了两个例子:

第一,如果经纬找到了一个好的案子,觉得可以投,不会主动跟人家分享,即便分享也是主动权在自己手中。

第二,如果经纬投了A轮,投BCD轮充分欢迎,可以做任何事情配合,但如果经常性地反悔,他会记下来,在创始人还有选择的情况下,提醒他们选择信誉更好的机构。

越冬准备

张颖认为关键是让自己变得无比强大。第一要有业绩,因为所有人都会依附强者、胜者、王者;第二价值观方面要特别正,要尽全力善待创业者,这两点加起来就是真正的无敌。

为了不错过优质项目,经纬成立了7个左右的垂直小组,包括互联网金融、交易平台、O2O、智能硬件、社交社区、企业服务、医疗等,让每个小组去撒网,一个大浪过来就能抓住里边不少好的公司。经纬不仅要质,更要量。

当然,即便是最优秀的投资人,也不一定总是能从微末处识别未来巨头。张颖说,在这个行业14年越来越敬畏这个行业了,因为有太多的东西不可控。

专业、专注、拼命、运气,张颖在有些地方甚至有点迷信。他很喜欢户外,越野探险,但不打猎,不杀生,“这个东西也是攒人品的。”

“如果你不在这个战壕里,扣扳机,杀敌,你对这个大环境的细微变化,感觉就要钝很多。”张颖说,慢慢你对战情的把握就会没有那么直接跟透彻。作为投资人,张颖投中了猎豹、陌陌等明星企业,他给自己的打分是75-80分,“我比较慢,但是我会加速”。

“拼命工作,努力生活。”张颖说,创业是一场长跑,天底下没有一蹴而就的事情。





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